马来西亚机场控股有限公司
（Nov 13，RM8.29）
目标价格为8.47令吉：马来西亚机场控股有限公司（MAHB）10月份运营数据继续反映了签证放松和货币优势带来的良好旅游情绪。
10月份国际客运量同比上涨13.1％至400万人次。不过，10月份国内市场的增长仍然不足1.3％，为380万。我们把这归因于高基本效应。 10月份乘客总量同比增长7％，高于9月份同比增长3.6％。
累积来看，10月份乘客运动增速从9月份的9.4％小幅回落至9.2％。考虑到剩余的两个月运营期，这比我们的6.7％的增长预测和MAHB管理层的6.5％的指导水平更高，这对于国际市场来说预计是强劲的。
根据MAHB的公告，国际增长主要来自东北亚，南亚和东南亚等部门。中国，印度，印度尼西亚，泰国，台湾，新加坡，越南，韩国和日本等行业的流量增幅最大
伊斯坦布尔萨比哈·格克琴（ISG）机场客运量同比增长6.6％（环比增长-6％），达到280万人次。国际（升百分之十点三）和国内（升百分之四点九）的分部带动了这一点。
乘客数量的增长使得2017年累计10个月的增长率达到了4.3％，而上个月的增长率为4％。我们维持2017年7.2％的增长预期，符合管理层的指导。
随着原油价格的飙升，经营环境变得阴沉起来，这往往会降低航空公司的收入。然而，在目前原油价格水平（每桶不足100美元[RM419]）的情况下，我们并不认为航空公司会开始征收附加费，这可能会影响旅游情绪
因此，我们认为马来西亚的乘客流动将在2018年保持强劲，这得益于亚洲航空公司的额外运力以及马来西亚第十四届大选的短期一次性影响
我们将2017财年（2017财年）的财政年度上调至19财年的盈利预测12.9％至14％，修正了17至19财年的乘客增长假设。在盈利升级之后，我们将贴现现金流估值提高至每股8.47令吉（从每股8.10令吉），基于不变的贴现率11.7％。
MAHB在51倍的远期市盈率下仍然非常昂贵，我们认为市场已经充分反映了盈利复苏，特许权延期，可能出售ISG少数股权及特别股息等正面催化剂。 – 大证券，11月13日
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