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亚航被视为马来西亚年度直接受益人-The Edge Markets MY

亚航集团有限公司
(1月14日,RM1.68)
维持买入评级,目标价不变(2.01令吉):
雅加达(Jakarta)是亚航集团(AirAsia Group Bhd)网络中的主要枢纽之一,受到高降雨强度和河流沉积所造成的除夕大洪水的打击。至少有60人死于洪水,这是十年来最严重的一次。洪水造成了山体滑坡,停电,道路封闭以及取消了航班和火车服务。

根据天气预报,预计整个2020年1月为雨季。雅加达的降雨和雷暴雨预计将持续到1月22日,然后在2月有所减少。由于降雨过多,可能进一步加剧雅加达的洪灾,我们将继续密切监视局势,以评估对亚航收益的影响。

另外,菲律宾首都马尼拉以南的塔尔火山上周末爆发,散发着巨大的烟灰。据英国广播公司报道,当局提高了警报级别并疏散了附近的8,000人。往返尼诺·阿基诺国际机场(MNL)的所有航班都已暂时暂停,包括马来西亚亚航(MAA)和菲律宾亚航(PAA)。

亚航每天有10条定期航班,从吉隆坡飞往雅加达,反之亦然。其中,由MAA提供六项服务,由PT Indonesia AirAsia(IAA)提供四项服务。从槟城到雅加达的每日定期航班也有两次,主要由IAA提供。以及每周三趟来回柔佛-巴鲁-雅加达航线的航班。

在其他地方,IAA每天提供三趟从雅加达飞往曼谷的直飞航班。对于国内航班,IAA将雅加达与印度尼西亚的8个主要城市相连,包括巴厘岛,勿里洞,纳闽巴霍,龙目岛,三宝垄,索龙,泗水和日惹,并定期飞往这些目的地(索龙除外)。

在菲律宾,亚航每天有三班飞往吉隆坡-马尼拉和马尼拉-吉隆坡航线的航班,其中两项服务由MAA提供,一项由PAA提供。 PAA的飞机也有从哥打京那巴鲁至马尼拉的每周四班航班。

MNL是菲律宾主要城市的主要门户和中转枢纽。目前,PAA正在为马尼拉的10个主要城市提供服务,包括巴科洛德,卡加延德奥罗,长滩岛,宿雾,达沃,IIoilo,卡利博,巴拉望岛,塔克洛班和塔比拉兰,并定期提供每日飞往这些目的地的航班。

管理层表示,自从倾盆大雨开始后,雅加达的主要机场或亚航枢纽,苏加诺-哈达国际机场(CGK)仍在运营,亚航一直没有取消国际或国内航班。然而,《雅加达邮报》报道说,东雅加达的哈里姆·佩达纳库苏玛机场(HLP)于1月1日暂时关闭后,发生了几次航班延误。据当地日报报道,HLP已重新开放,仅适用于空客A320和波音737飞机,以进行有限的运营。

没有取消航班表明洪水带来的收益影响很小。由于洪水发生前的预售,我们预计MAA和IAA的负载率将保持稳定。但是,如果这种情况持续存在或变得更糟,则旅行兴趣和载客率将下降。

关于菲律宾的火山喷发,如果发生以下情况,我们估计受影响的航班总数(例如吉隆坡-马尼拉)约占MAA每天总飞行量的0.6%,占亚航(MAA,IAA和PAA)每天总飞行量的16.4%它包括PAA的那些。

这样,预期影响是可控的。根据亚航的说法,受影响的乘客有三种选择:从原定航班时间起30天内在同一航线上更改航班,而无需支付额外费用;在90天内保留以后的购买价值或全额退款。

截至2019年12月31日(19财年)至21财年的盈利预测没有变化。维持我们对于2020年MAA,IAA和PAA运营分别为86%,82%和86%的负载因子假设。凭借其已建立的网络,亚航拥有将飞机部署到其他目的地的敏捷性,以最大程度地减少自然灾害的影响。

亚航是马来西亚旅游年(VMY)的直接受益者,预计今年的游客人数将会增加。此外,如果今年将马来西亚航空有限公司出售给外国人的话,预计这将为航空业创造一个公平的竞争环境,这对亚航的未来运营而言是一个好兆头。 — TA证券,1月14日


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