乘客服务费均等化对MAHB的影响最小

PETALING JAYA:国际目的地乘客服务费(PSC)分析师表示,明年吉隆坡国际机场(KLIA)将对马来西亚机场控股有限公司(MAHB)产生最小的影响。

上周,马来西亚航空委员会宣布从klia2飞出国际的乘客将支付与从KLIA飞出的乘客相同的PSC。

这意味着收费将上涨RM23至RM73。

“我们注意到,klia2的国际(前东盟)乘客占MAHB总吞吐量的9%,这意味着受影响的乘客数量与去年的修订数量相比有所减少,这使PSC得到了全面的提升,”AllianceDBS Research表示。在今天的报告中。

预计旅游需求不会显着影响,因为RM23的绝对增值不会构成整体旅游开支的大部分,特别是长途旅游目的地

“然而,我们不排除在目的地或航空公司方面更具选择性的消费者行为;或者是像2018年1月1日之前的那样的短期噪音,“它说。”

它指出,MAHB仍然受到与政府签订的经营协议中规定的基准利率的约束,并且仍然通过边际成本支持金(MARCS)得到补偿,增加的收入预计将被减少或中和的MARCS。

“请注意,该集团仍在讨论修订经营协议的可能性,以期在下半年完成这些条款。”维持马币8.75令吉的目标价及“持有”评级

同时,瑞银证券马来西亚预计在klia2收取的PSC将与使用基准PSC利率基本相同,因此收入将相近,公司不应再在2018年累计MARCS PSC。

“即使今年早些时候PSC发生了变化,MAHB也已经认识到并累计了MARCS PSC,这是根据基准收费率估算的PSC与实际收费率之间的差异。”

瑞银证券预计,如果非东盟国际客运客运量(目前约占总客量的26%,我们预计2018年为8%)与东盟相比增长速度更快, 24%的乘客)和国内(49%的乘客)乘客。

尽管影响不大,但预计市场会有积极的反应,尤其是如果非东盟国际旅客的增长速度与今年相似的话

尽管2017年企业价值(EV)为利息,税收,折旧及摊销前利润(ebitda)的8.6倍,但由于高额的特许权费用土耳其政府和利息成本低于ebitda线。它有一个“卖”的评级,目标价为RM7.10,在MAHB。

“我们认为,MAHB的风险低于预期的新低成本航空公司终端的增长速度放缓,未来几年的高负荷运行以及可能抑制客运量增长的健康和安全恐慌等外部因素“。

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